1、精细化工行业特点

（1）产品门类繁多，应用领域广泛

由于某些化学产品具有稳定性、润滑性、成膜性、增稠性、防腐性等多种化学特性，在很多行业的产业链上的某个环节具有不可替代的催化、辅助等作用，所以精细化工产品品种繁多，甚至同一种产品可以应用在截然不同的行业中，作为合成原料或者辅助材料。因此，精细化工产品的应用领域相当广泛，在某一行业内的市场一旦打开，将带来巨大的市场容量空间。

（2）技术服务模式独特，下游客户粘度较高

精细化工产品生产工艺复杂多样，化学反应环节多，中间工艺过程需要严格控制，对产品稳定性要求较高。在生产过程中，一旦时间、温度及原料配比、催化剂选择等方面发生细微的改变，都可能会在某些程度上改变最终产品的化学特性；而往往基于同一种化学反应原理和技术，同一套机器设备和生产线，都有可能生产出多种化学特性相似，但应用领域不同的化学产品。下游客户一般对精细化工产品的质量稳定性要求较高，一旦选定了供应商，很少轻易更换。

（3）质量控制体系严格

由于精细化工产品在很多行业的某一产业链上起着不可替代的催化、辅助作用，因此对于精细化工产品的化学特性要求较为严格。提供可靠、安全、稳定的精细化工产品是精细化工企业核心优势所在，精细化工企业一般对产品质量有一套严格的控制体系。另外，从实验室研发出产品，经小试、中试再经化学工程放大到规模化生产，中间涉及多领域，多学科的理论和专业技能，包括：工程设计、分析测试方法、多步合成、应用开发、技术服务等等，甚至对自动控制技术、计算机信息处理技术等亦有较高的要求。要保持产品质量的稳定，整个精细化工产品的生产过程还是一个精益求精、经验积累的过程。基于已积累的工艺技术经验，并充分利用现有的生产设施，企业才能根据下游市场的需求变化开发不同系列的精细化工产品，保持企业的持续发展和增长。

2、行业发展前景

我国十分重视精细化工行业的发展，目前精细化工行业已经成为化工产业的重要发展方向之一，近年来我国精细化工行业已取得较大的发展。化学原料和化学制品制造业是国民经济的重要组成部分，作为国民经济的基础行业，近年来我国化学原料和化学制品制造业发展迅速，2005 年到 2017 年，我国化学原料和化学制品制造业的主营业务收入由 1.62 万亿元增长至 8.71 万亿元1，业务规模扩大超过 5 倍。“十二五”期间我国石化和化学工业继续维持较快增长态势，产值年均增长 9%，工业增加值年均增长 9.4%，2015 年行业实现主营业务收入 11.8 万亿元2。根据工业和信息化部发布的《石化和化学工业发展规划（2016-2020 年）》“十三五”期间石化和化学工业增加值年均增长 8%，销售利润率小幅提高，2020 年达到 4.9%。同时，在化工新材料、精细化学品、现代煤化工等重点领域建成国家和行业创新平台。

我国精细化工产品的整体技术水平仍然偏低，精细化工行业的核心技术与国际先进水平还存在一定差距，高性能、功能化和高附加值的精细化学品进口依存度仍然较高。相比发达国家的精细化率水平，我国的精细化工行业仍具有较大的提升空间。随着我国经济的稳定增长、工业化及信息化进程的不断深入、产业结构的调整升级，尤其是国家对精细化工行业的高度重视，未来我国精细化工行业将迎来良好机遇和广阔市场。

（四）公司产品的细分市场及下游行业情况

公司专注于以甲醇下游深加工为产业链的高端专用精细化学品的研发、生产和销售。甲醛作为一种用途广泛的重要化工中间体，可用于有机合成原料、合成树脂、橡塑助剂、溶剂、农药、医药、药物中间体、工业表面活性剂、日用化学品及中间体、胶黏剂、染料、纺织染整助剂、造纸化学品、水处理化学品、混凝土外加剂以及皮革化学品等等，其应用涉及化学品制造、工程塑料、电气、飞机、汽车、家具板材等国民经济各个关键领域。主要下游行业及终端应用领域情况如下图所示：

公司主要产品的细分市场情况如下：

1、甲醛及下游行业情况

（1）甲醛及多聚甲醛市场情况

目前，我国是世界最大的甲醛生产和消费国，根据 HIS Markit 的统计，我国甲醛

消费量占全球的一半以上3。行业产量由 2005 年的 791 万吨增长至 2018 年的 2,409 万

吨4。在环保要求日益提高及供给侧改革的推进下，产业集中度进一步提升。高浓度甲

醛在提升下游产品质量的同时可有效减少废水的排放，将会有更多的下游企业转为使用

高浓度甲醛。

多聚甲醛作为甲醇深加工产物，多聚甲醛是固体形式的甲醛，易于代替高浓度甲醛，特别是在要求使用无水甲醛作原料的合成工艺方面，用途广泛。因其具有更强的可溶解性，能够有效提高下游用户的产品收率和质量，同时能有效减少废水排放、职业危害和生产安全隐患等特点，一直是受到国内外化工界的注视，其应用市场已越来越大，被广泛用于生产合成树脂、医药、香精香料、涂料及农药等多种产品。

近年来，国内多聚甲醛产业稳步发展，国内高品质多聚甲醛依赖进口的局面也在发生变化。2005 年，我国多聚甲醛净进口量为 41,675.19 吨；到 2019 年，我国多聚甲醛进口 27,000.12 吨，出口增长至 22,595.38 吨，全年净进口数量已下降至 4,404.74 吨。

资料来源：海关总署

随着国民环保意识不断增强以及国家对环境保护的要求不断提高的背景下，颗粒多聚甲醛在合成树脂等多个高端下游应用领域正在逐步替代传统产品，市场前景广阔。

（2）甲醛主要产品下游应用领域情况

①合成树脂应用领域情况

公司主要产品颗粒多聚甲醛是酚醛树脂、铸造用树脂粘结剂等合成树脂产品的重要原材料。全球约 66%的甲醛被用以生产脲醛树脂、三聚氰胺甲醛树脂和酚醛树脂等三大类合成树脂。5合成树脂是通过化学方法进行人工合成从而得到的一类高分子量聚合物，其在性能上突破了天然树脂在运输、储存和使用上的局限，并且酚醛树脂具有良好的耐酸性能、力学性能和耐热性能。作为重要原料，合成树脂被广泛应用到国民经济的各个方面，包括汽车、电子、电气、家具、玩具和医疗用品等。我国合成树脂行业起步较晚，但是发展较快，国内合成树脂产量由 2009 年的3,603.2 万吨增长至 2017 年的 8,801.8 万吨。受益于不断增长的下游需求，2010 年以来合成树脂每年产量均超过 4,000 万吨。

2004 年至 2017 年我国合成树脂进出口及供需情况

数据来源：国家统计局、前瞻产业研究院

A、酚醛树脂应用领域概况

公司主要产品颗粒多聚甲醛是酚醛树脂的重要原材料。酚醛树脂在摩擦材料、铸造树脂、耐火材料、模塑料、泡沫塑料等应用以及未来高性能涂料、油墨、橡胶轮胎助剂、油田助剂、高分子磁性材料、页岩气树脂、导弹材料、新型碳材料、高性能复合材料和军工等新领域中应用，使得对于酚醛树脂的需求越来越多。目前，我国已成为全球最大的酚醛树脂消费市场：根据全球酚醛树脂协会的数据，2016 年我国酚醛树脂消费量约为 104 万吨,较上年增长 4.7%，占全球消费总量的三分之一。预计 2020 年至 2023 年，我国酚醛树脂需求量将继续呈现的增长的趋势，由 141.5 万吨提升至 175.5 万吨6。

B、铸造用树脂粘结剂行业概况

铸造用树脂粘结剂是能够满足铸造用粘结剂要求的合成树脂材料，主要用于汽车及内燃机、机床及工具、发电及电力、工程机械等装备制造行业的铸件生产。铸造是装备制造业的基础，铸件的性能和质量直接影响装备的运行水平和可靠性，是发展先进装备工业的先决条件。铸造用树脂粘结剂作为铸造生产中造型和制芯工艺中重要而关键的骨干材料，其综合质量的高低对铸件表面质量及内在质量影响很大，且在铸件废品率、相关成本和生产效率中起到至关重要的作用。据中国铸造协会统计，铸件的清理和后处理工序中的成本大约有 50%-70%都与铸造用树脂粘结剂相关7。随着高端装备制造业的发展，其消费量越来越多。2006 年至 2016 年，我国铸造用树脂粘结剂消费量总体呈现持续增长的态势。

2006 年至 2016 年我国铸造用树脂粘结剂消费总量

资料来源：《国内铸造用粘结剂行业发展研究报告》，中国铸造协会；兴业股份 2017 年年度报告

C、混凝土外加剂行业发展概况

甲醛可用作生产混凝土外加剂中的减水剂，其主要用以改善混凝土性能的材料，如减少混凝土中必要的单位用水量，并能够满足规定的稠度要求，提高混凝土和易性等。减水剂作为混凝土外加剂中最重要的一种，发达国家和地区减水剂的平均使用率在 70%左右，我国减水剂平均使用率不到 30%8，因其有助于资源节约和环境保护，我国的使用量在逐年增加。我国减水剂消费量由 2007 年的 228 万吨增长至 2015 年的 804 万吨，年均复合增长率为 17.06%。

2007 年至 2016 年我国混凝土减水剂消费量

资料来源：中国混凝土网、中国产业信息网

②农药除草剂应用领域概况

甲醛可用作生产农药除草剂草甘膦及吡啶，草甘膦作为最大的除草剂品种，市场份额约占世界除草剂三分之一9。我国作为全球最大的草甘膦生产国，产能占全球市场的60%以上10。

2009 年至 2017 年我国草甘膦原药产量

资料来源：卓创资讯

吡啶是目前杂环化合物中开发应用范围最广的品种之一，作为一种重要的精细化工原料，是含吡啶环类农药和医药中间体的基础原料，也是日用化工、饲料、食品添加剂及子午轮胎工业的重要原料，在医药和工业领域，吡啶还可以作为特殊溶剂。吡啶类农药作为全球第四代新型农药，不仅高效、低毒、持效期长，而且对人及生物有良好的环境相容性，符合农药的发展要求和趋势。在国内市场上，据初步统计，含吡啶基的农药品种有 50 多种，涉及杀虫剂、杀菌剂、除草剂、植物生长调节剂、杀鼠剂、百草枯等农药品种，主要替代性环保农药产品有敌草快、毒死蜱、吡虫啉等。吡啶在医药领域中也发挥着重要的作用，合成的医药品种也超过 50 种，涉及抗肿瘤药、神经类药物等，主要产品有兰索拉唑、奥美拉唑、磺胺、青霉素、维生素、可的松等。吡啶在农药产业和医药产业发展中产生了较大的社会效益、环境效益和经济效益。

近年来，国内吡啶的市场需求也随之不断扩大，由 2014 年的 77,028 吨增长至 2017年的 95,180 吨，涨幅达 23.57%；国内吡啶总产量也由 2014 年的 63,692 吨增至 2017年的 92,980 吨，涨幅达到 45.98%。11增长趋势明显。

D、香精香料行业概况

多聚甲醛可用作生产香精香料的原料。香料一般作为原料经过调配制成香精后被广泛应用于日化、烟草、制药、纺织及皮革等多个行业。随着国民经济的增长以及人民生活水平的提高，对各类生活用品的需求也与日俱增，香精香料行业呈现出明显的快速发展的趋势。根据 CERALLI 咨询有限公司的统计，我国香精香料行业市场规模从 2013 年的 45 亿美元增长到 2018 年的 68 亿美元，年均增速 8.7%12。根据 IAL Consultants 的统计，全球香精香料市场规模由 2013 年的 213 亿美元增长至 2018 年的 249 亿美元13，行业发展迅速。预计到 2022 年，全球市场规模将达到 360 亿美元14。

2、氯甲烷行业情况

超高纯氯甲烷因其高含量指标和精细化生产工艺，与低纯度氯甲烷在应用领域上存在较大差异，显现出不同的行业特征：普通氯甲烷主要应用于对纯度要求不高的有机硅行业，超高纯氯甲烷则主要应用在电子化学品、丁基橡胶及农药等行业。电子化学品等高端下游行业需要使用合成工艺生产的纯度高达 99.99%氯甲烷。对于部分下游行业而言，超高纯氯甲烷与普通氯甲烷属于截然不同的两种产品。得益于下游电子化学品以及集成电路行业的快速发展，超高纯氯甲烷产品也将具有良好的市场前景。

（1）丁基橡胶行业概况

超高纯氯甲烷可作为低温聚合生产丁基橡胶过程中的溶剂。丁基橡胶一般被应用在制造汽车内胎以及隔音用品里面通用合成橡胶的重要组成部分。根据《石化和化工行业发展规划（2016-2020）》，对丁基橡胶的需求预测，2020 年国内丁基橡胶需求量达到 48万吨，较 2015 年的消费量需求年均增长率为 9.1%。我国汽车工业的快速发展，带动了该行业的快速增长。我国轮胎产量由 2006 年的 2.85 亿条增长至 2017 年的 6.53 亿条，年复合增长率为 7.83%。

2006 年至 2017 年我国轮胎产量

数据来源：中国橡胶工业协会轮胎分会；《中国橡胶工业年鉴（2016-2017 年）》15

（2）电子化学品应用领域概况

超高纯氯甲烷可被用于生产集成电路蚀刻剂-四甲基氢氧化铵等电子化学品。四甲基氢氧化铵可作为集成电路的清洗剂、光亮剂、触刻剂、正胶显影剂，在集成电路制造中有广泛应用。由于电子化学品对产品纯度要求较高，而普通回收精制法生产的优级氯甲烷因杂质含量较高无法满足其生产要求，因此此类电子化学品的生产需要采用通过精细化工艺合成的超高纯氯甲烷。

目前，我国已成为全球最大的电子信息产业制造中心，集成电路产业发展迅速。2010年至 2019 年，我国集成电路产量由 652.5 亿块增长至 2,018 亿块16，2019 年销售额达到 7,562.30 亿元，较 2018 年增长 15.77%17。同时，发展集成电路产业作为我国经济结构转型升级的重要方向，是政府大力推动的投资热点之一，未来发展空间巨大。根据2014 年 6 月国务院印发的《国家集成电路产业发展推进纲要》提出的发展目标，预计到 2020 年我国集成电路产业销售收入超过 8,700 亿元；到 2030 年，集成电路产业链主要环节达到国际先进水平。随着集成电路产业的发展，作为配套产业的超高纯氯甲烷，也面临广阔的市场需求。

2010 年至 2019 年国内集成电路产量及销售量情况

资料来源：WIND 资讯，国家统计局，中国半导体行业协会

（3）农药应用领域概况

超高纯氯甲烷系生产农药百草枯的原料，百草枯作为仅次于草甘膦的第二大除草剂类型，是吡啶下游最主要的应用领域。目前，全球约 60%-70%的吡啶被用于生产百草枯18。百草枯是一种作用于植物地上绿色组织的速效触杀型灭生性除草剂，自问世以来，被世界多个国家广泛应用。自 2016 年 7 月 1 日起，国家仅允许专供出口的产品生产。全球市场需求基本保持稳定。

（4）有机硅行业应用领域概况

氯甲烷可用于生产有机硅。有机硅聚合物兼备了无机材料和有机材料的性能，因而具有耐高低温、抗氧化、耐辐射、介电性能好、难燃、憎水、脱膜、温粘系数小、无毒无味以及生理惰性等优异性能。广泛运用于电子电气、建筑、化工、纺织、轻工、医疗等各行业，并且随着有机硅产品数量和品种的持续增长，应用领域不断拓宽，形成化工新材料界的重要产品体系。有机硅产品繁多，品种牌号多达万余种，常用的就有 4000余种。许多品种是其他化学品无法替代而又必不可少的。有机硅聚合产品既可以作为基础材料，又可以作为功能性材料添加入其它材料而改善其性能，素有“工业味精”之美称。

有机硅下游应用领域广泛，因而其消费量与 GDP 成明显相关关系，近年来，伴随着我国经济的发展，我国有机硅中间体消费量自 2008 年的 59.3 万吨增长至 2017 年的186.5 万吨，复合增长率达 14%19，根据中国有色金属工业协会硅业分会预测，随着中国建筑业、汽车制造业、电子、医疗等行业的高速发展，我国的有机硅需求量将继续保持高速增长。

3、均三嗪行业的应用情况

公司 1,3,5-三丙烯酰基六氢-均三嗪可被用于纺织物整理剂和纤维交联剂。纺织物整理剂是施加于纺织物上，通过改变织物的表面性能，从而赋予织物不易被水或油润湿或铺展、不易附着污垢等特殊功能的添加剂。纺织物整理剂行业作为纺织业的配套产业，与纺织行业的发展高度相关。

2013 年至 2018 年我国服装鞋帽、针、纺织品类成交额

数据来源：国家统计局

2013 年至 2018 年，我国服装鞋帽、针、纺织品类成交额一直保持平稳增长趋势，2018 年服装鞋帽、针、纺织品类成交额为 18,049 亿元，相比 2013 年的 15,319 亿元增长 17.82%，该行业市场规模稳中有升。

随着国民经济的稳定增长、居民消费能力的不断提高，我国纺织行业的市场潜力和需求前景将更加广阔，整体仍将保持较快增长。根据我国纺织工业“十三五”发展规划所确定的目标，“十三五”期间，我国规模以上纺织企业工业增加值年均增速预计将保持在 6%-7%。纺织行业的稳步发展也必然带动纺织物整理剂市场的进一步增长。

（五）行业特有的经营模式、周期性、区域性和季节性特征

1、行业特有的经营模式

精细化工行业大多采用直销与定制生产相结合的模式来经营。直销模式是由生产商向客户直接提供产品和售后服务。普遍采用全年连续均衡生产的模式，淡季有一定的库存量，旺季销量大于产量，全年基本实现产销平衡。同时生产厂家一般根据多年的合作经验选择相对固定的原材料供应商，执行“以产定购”的模式。定制生产模式是精细化工行业较为特殊的经营模式，客户通常将其生产环节中的一个或多个产品通过合同的形式委托给更专业化、更具比较生产优势的厂家生产。一旦建立起定制生产业务关系，就会在相当长的时间内保持稳定。定制生产模式下的产品利润及附加值更高，更符合国际分工的要求，同时也更适应全球产业链专业化分工的发展趋势。大客户定制生产其实质是“以销定产”的模式。

2、行业的周期性特征

公司所处的精细化工行业的上游是石化、煤化工等基础化工原料制造行业，其市场波动受到宏观经济形势的直接影响。由于精细化工下游覆盖了国民经济的众多领域，因此，行业的稳步发展在一定程度上依赖于国民经济的稳定运行。整体而言，精细化工行业具有一定的周期性特征。

3、行业的区域性特征

目前我国精细化工行业产能和需求市场主要分布在华东和华北等经济较为发达且化工企业相对集中的地区。

4、行业的季节性特征

公司所生产的精细化学品用途广泛，主要受下游行业需求变化的影响。整体而言，因精细化工产品较为广泛的应用范围和客户群体，因此不具有明显的季节性。

参考资料：

[1]数据来源：Choice 数据

[2]工业和信息化部发布的《石化和化学工业发展规划（2016-2020 年）》

[3]《Chemical Economics Handbook Formaldehyde》，https://ihsmarkit.com/products/formaldehyde-chemical-economics-handbook.html

[4] 数据来源：Wind；中国产业信息《2018 年中国甲醛行业产能产量情况及产业链与消费结构分析》

[5]Merchant Research&Consulting《Annual Consumption Growth of 5% Expected on Formaldehyde Market According to Merchant Research & Consulting, Ltd. Business Wire.》

[6] 前瞻产业研究院《2017 年中国酚醛树脂消费量及“十三五”需求前景》

[7]《苏州兴业材料科技股份有限公司 2016 年年度报告》

[8]《浙江龙盛集团股份有限公司 2013 年年度报告》

[9] 南方农药《2018 年中国（全球草甘膦市场研究报告（一）》

[10] 农药快讯信息网《浅析新时代下的国内草甘膦市场走向》山东蓬莱市经济和信息化局 韩永奇

[11] 凡特鲁斯特种化学品（南通）有限公司《吡啶反倾销措施期终复审调查申请书》

[12]《浙江新和成股份有限公司 2018 年年度报告》

[13] IAL Consultants《AN OVERVIEW OF THE GLOBAL FLAVOURS & FRAGRANCES MARKET, 9TH EDITION》

[14] http://www.leffingwell.com/top_10.html

[15]不包括摩托车、自行车轮胎等

[16]数据来源：国家统计局、Choice 数据

[17] 数据来源：中国半导体行业协会、Choice 数据

[18] 农药快讯信息网《后百草枯时代：吡啶产业出路何在》刘敬彩

[19]中国产业信息 《2018 年中国有机硅行业发展现状及发展前景分析》

[20]江天化学，南通江天化学股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书，http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=9900039826&stockCode=300927&announcementId=1209024990&announcementTime=2020-12-31